陈君君:减少追高 关注估值合理-ag捕鱼平台

陈君君:减少追高 关注估值合理

陈君君 专栏

年初以来爆款基金持续发行,超额申购频现,反映场外资金入场意愿较强,对于市场的流动性将有明显支撑,市场整体难有持续下行空间,尽管中长期内龙头抱团趋势未变,但建议投资者减少追高,可逢低关注估值合理、景气上行的公司。


本周市场在横盘后选择向上突破,沪深两市主要股指均创此轮行情新高,前期抱团有所松动的蓝筹股止跌回升,低位的滞涨板块及个股全面复苏共同助力指数上行,创业板指表现更强。北向资金本周延续净流入趋势,南向资金流入规模创历史新高,多路资金选择增配估值性价比略高的港股。

行业板块多数收涨,消费者服务、建筑及非银金融板块跌幅居前,主因疫情扰动及资金关注度相对欠缺,石油石化、电力设备及新能源、计算机、基础化工等板块涨幅居前,部分化工品价格持续上涨驱动细分行业龙头景气预期上行,新能源板块在调整一段时间后依赖于自身的高景气迎来修复,计算机行业低位补涨特征明显,其他如煤炭、有色等传统周期板块也录得较大涨幅。在赚钱效应的引导下,两市或延续震荡上行行情,但量能方面的背离也需给予关注。

经济数据验证基本面仍处于持续复苏阶段,爆款基金连续发行带来充裕的微观流动性,海外政局趋于稳定提振风险偏好,年报业绩预告超预期等因素共同催生了市场的再度突破行情。

后市来看,拜登正式入主白宫,有望为市场带来一段时间的稳定预期,1.9万亿美元的新一轮财政刺激法案、财政预算及相关产业政策将成为关注焦点,总体上影响偏积极,但不可忽视的是受限于疫苗产能,疫情在一季度仍可能造成对欧美等经济体的复苏的冲击,潜在的扰动不可避免。

国内经济全年增长符合预期,经济内生复苏的趋势不会变,但随着疫情的风险升温,多地提倡就地过节或进一步抑制仍处于弱复苏阶段的消费,部分板块业绩或受损,继而使得市场的偏好难以系统性提升。节前的宏观流动性保持平稳,短期不会对贴现率形成明显掣肘,而微观流动性是决定此轮行情的短期关键变量,年初以来爆款基金持续发行,超额申购频现,反映场外资金入场意愿较强,对于市场的流动性将有明显支撑,市场整体难有持续下行空间,但从后续建仓角度看,机构或可能逐步切换仓位以及增配估值性价比更高的板块,从近期估值相对低位的板块补涨及南向资金增多可见一斑,尽管中长期内龙头抱团趋势未变,但短期行情扩散的进程或没有走完,在标的选择上,确定性的业绩超预期要比估值更为重要,建议投资者减少追高,可逢低关注估值合理、景气上行的公司。

(作者为南京证券研究所副所长)

编辑:gifberg

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