债市连续反弹之后压力显现 资金面宽松下调整空间有限-ag捕鱼平台

债市连续反弹之后压力显现 资金面宽松下调整空间有限

9月23日,债市连续反弹后调整压力显现,国债期货收盘多数小幅下跌,10年期主力合约跌0.10%;银行间主要利率债收益率多数上行,国债表现好于政金债,主要活跃国债收益率上行幅度较小或略下行;资金面转松,隔夜回购加权利率大幅下行逾40个基点回到2%关口下方。交易员称,10年国债期货继续反弹也开始遇到阻力位了,调整一下正常;目前资金面已经转松,季末流动性压力可控,加之供给压力不大,债市短期调整空间较为有限。

华东地区一位银行交易员表示,近期债市正面情绪明显有所增强,主要还是央行对于流动性调控的态度较此前更加温和,对政策面的担忧有所减缓。

国债期货昨日收盘多数小幅下跌,10年期主力合约跌0.10%,5年期主力合约跌 0.04%,2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率多数上行,国债表现好于国开,主要活跃国债收益率上行幅度较小或略下行。截至昨日,10年期国开活跃券200210收益率上行3.51个基点报3.6775%,10年国开次活跃券200205收益率上行1.83个基点报3.7125%;10年期国债活跃券200006收益率下行 0.07个基点报3.0825%,5年期国债活跃券200005收益率报2.90%。

北京一位基金交易员称,前几日资金紧张的时候,债市表现很坚挺,实际上也提前反映了流动性会转暖的预期。资金真的转松后债券反而走强动力不足,这也表明目前市场信心仍有待进一步恢复。

全球金融市场风险偏好有所回升,股市止跌反弹。亚太股市周三多数收涨;a股上证指数涨0.17%报3279.71点,创业板综指涨1.71%报3038.99点,深证成指涨0.67%。香港恒指震荡收涨0.11%报23742.51点。

公开市场方面,央行公告称,为维护季末流动性平稳,2020年9月23日人民银行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作,包括1000亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.20%、2.35%。wind数据显示,当日1200亿元逆回购到期,净投放800亿元。

资金面方面,央行公开市场继续净投放流动性,银行间资金面进一步转松,隔夜回购加权利率大幅下行逾40bp回到2%关口下方。交易员称,央行逆回购操作本周持续大举驰援,维稳季末资金面意图明确,隔夜和七天品种价格下行明显,只是跨季的14天期资金融出仍相对谨慎,但预计在央行后续的助力下,顺利跨季无忧。

上海一券商交易员称,隔夜和七天价格下降得比较厉害,特别是隔夜2%以下了;本周逆回购投放力度很大,跨季之际,说明了央行稳定流动性的决心。

一级市场方面,据交易员透露,农发行1年、5年(剩余期限约3.2年)、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6646%、3.1949%、3.7833%,投标倍数分别为7.9、6.92、4.18。 

对于近期市场走势,江海证券称,10年国债从绝对点位和期限利差角度来看性价比都不及10年国开,为何近期两者表现差异并不明显?究其原因,外资的影响可能是关键。一个可能的解释是市场在震荡行情期间,外资影响被强化,而外资又偏好国债。交易央行积极投放流动性,存单利率带动中短端收益率下行的逻辑已经结束,现在需要关注风险偏好、外资等因素的影响,长端性价比较上一阶段明显抬升。

中信证券明明认为,欧洲二次疫情作为导火索,使全球避险情绪再次发酵,外围主要股指普跌,贵金属、原油大跌;内外因素的共振或将带来国内债市的做多机会,10年期国债收益率有望重回2.8%-3.0%。

编辑:gifberg