复旦微电:fpga领先企业迎国产化时代机遇-ag捕鱼平台

复旦微电:fpga领先企业迎国产化时代机遇

复旦微电(688385)是一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试,并为客户提供系统ag捕鱼平台的解决方案的专业公司,已建立健全安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、fpga(现场可编程门阵列)芯片和集成电路测试服务等产品线。目前,公司的rfid芯片、智能卡芯片、eeprom、智能电表mcu(微控制单元)等多类产品的市场占有率位居行业前列,此外,公司在国内fpga芯片设计领域处于领先地位。

安全与识别芯片方面,市场稳定增长,公司产品线齐全。随着rfid芯片技术在安全访问控制和零售业应用增加,物联网进入加速爆发期,作为物联网感知层重要技术,rfid芯片市场规模将不断扩张。智能卡与安全芯片方面,随着国内第三代社保卡不断推广以及emv迁移推动金融ic卡市场不断增长,智能卡行业仍有巨大增长空间。公司凭借多年技术积累,在rfid与存储卡芯片领域产品线齐全,目前已形成rfid与存储卡芯片、智能卡与安全芯片、智能识别设备芯片三条产品线。

非挥发存储器方面,公司的eeprom国内领先,nor flash高速成长。公司的非挥发存储器主要涵盖eeprom、nor flash存储器和slc nand flash存储器三条产品线。非挥发存储器作为嵌入式电子系统中不可或缺的组件,在电脑、手机、物联网终端、安防监控、汽车电子等领域具有较大需求。eeprom方面,目前公司小容量eeprom产品在电脑显示器领域市占率达到30%以上,大容量eeprom在智能电表领域市占率超过50%,中容量eeprom在全球智能手机摄像头领域份额4%左右,已进入lg、vivo、oppo、联想等最终客户。此外,公司eeprom产品已通过工业级、汽车级考核,进入宁德时代、吉利汽车等重点最终客户,未来成长空间巨大。nor flash方面,公司2020年收入已达到2.82亿元,同比增长81.94%,已进入戴尔、联想、三星、杭州宇视科技、杭州雄迈等终端客户。

智能电表芯片方面,公司单相电表mcu市场领先,物联网领域不断拓展。公司的智能电表芯片主要包括智能电表mcu、低功耗通用mcu等。公司作为智能电表mcu龙头企业,部分产品达到国内领先水平,单相智能电表mcu芯片产品在国网市场中份额排名第一,市场占有率超过60%。从2020年第二批招标开始,国网已经开始招标2020升级版标准的智能电表,这意味着电表赛道开启了下一个更换周期,预计2021-2022年将是智能电表招标量大年,且2021年第一批招标量同比超50%。

公司目前已可提供千万门级fpga芯片、亿门级fpga芯片以及嵌入式可编程器件(psoc)共三个系列产品。需求端稳步增长,预计2025年fpga全球市场规模有望达到约125.21亿美元。供给端呈现双寡头格局,赛灵思和英特尔合计市场份额接近90%,目前国内厂商市场份额较小,国产替代和成长空间巨大。目前复旦微电28nm亿门级fpga出货顺利,收入快速增长,2020年公司fpga芯片实现销售收入1.53亿元,同比增长82.69%,其中28nm工艺制程fpga收入超过1亿元,同比增长561.98%。同时,公司的psoc产品也已研发成功,正在进行样片测试,是国内首款推向市场的psoc产品,采用28nm制程,内嵌大容量自有efpga模块。

信达证券表示,公司是国内领先的fpga核心标的,安全与识别芯片等传统业务亦在相关领域具备绝对竞争力。预计2021-2023年公司营收分别为26亿元、35.4亿元、44亿元,归母净利润分别为4.35亿元、5.99亿元、7.62亿元。首次覆盖,给予“增持”评级。

华创证券表示,公司作为老牌ic设计公司,同时在fpga等领域布局多年,近年来新业务显著放量,ipo募集资金后该业务有望快速增长。预计2021-2023年eps分别为0.57元、0.86元、1.23元,考虑到行业可比公司估值以及公司业绩增速,给予公司2022年84.1倍pe估值,目标市值589亿元,维持“强推”评级。记者 刘希玮

编辑:newshoo

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